Sujet de thèse :
Valorisation et stratégies de sortie du capital-investissement à Madagascar : pratiques, enjeux, et dynamique de gouvernance cognitive
Date de démarrage de la thèse :
05 Janvier 2026
Nom du (ou des) directeur(s) de thèse :
Pascal BARNETO
Résumé de la thèse :
A Madagascar, le capital investissement est une solution de financement des PME émergeante ces deux dernières décennies, dans un contexte marqué par l’informalité et l’asymétrie d’information. Cette thèse propose d’étudier les mécanismes de valorisations et les stratégies de sorties des capital-investisseurs dans ce contexte, à travers une approche qualitative fondée sur des entretiens semi-directifs et des études de cas.
Sa problématique centrale répondrait à : comment les acteurs du capital investissement, à Madagascar, valorisent leurs portefeuilles et construisent des stratégies de sorties dans un contexte marqué par l’informalité, l’asymétrie d’information et de forme spécifique de gouvernance cognitive ?
La méthodologie mobilise ainsi une démarche hypothético-déductive de nature qualitative, appuyée sur des entretiens semi-directifs conduits auprès de 30 à 40 gestionnaires de fonds, entrepreneurs et régulateurs et des études de cas multiples 3 à 5 cas d’investissement réalisés à Madagascar. L’analyse thématique utilisera le logiciel NVivo, via une posture de réalisme critique afin de croiser les logiques objectives et interprétatives des acteurs.
Les hypothèses suggèrent : les recours à des méthodes hybrides de valorisation (financiers et qualitatif) et de sorties alternatives (cessions industrielles et rachats par fondateurs), la diversification des options de sorties et la formalisation des entreprises à travers une dynamique de gouvernance cognitive et de rapports équilibrés entre les parties prenantes.
Enfin, les résultats attendus seront des éclairages sur les pratiques réelles de valorisation, l’identification des leviers cognitifs et relationnels influençant les décisions de sortie, et la proposition des modèles adaptés au contexte malgache. Elle souhaite également apporter sa contribution à la littérature africaine sur le capital-investissement en contexte émergent, tout en offrant des outils pratiques aux investisseurs, et des recommandations institutionnelles pour renforcer la transparence et l’attractivité du marché de capitaux local.
